Los vendedores en corto apuestan contra el fabricante de juguetes Pop Mart, aunque pierden dinero

Los vendedores en corto se están duplicando Pop Mart Internacional Aunque el reciente repunte de los precios de las acciones hace que sus apuestas bajistas sobre el fabricante de juguetes chino parezcan cada vez más arriesgadas.

El interés corto en Pop Mart aumentó al 12,67% de las acciones en circulación el martes, frente al 11,3% en abril, según datos de S&P Global Market Intelligence.

Las acciones de Pop Mart han caído a más de la mitad desde su máximo en agosto del año pasado a 153 dólares de Hong Kong (19,5 dólares) el martes. Pero las acciones han recuperado algo de terreno recientemente, subiendo un 8% desde su mínimo en lo que va del año en abril, lo que convierte al fabricante de juguetes chino en la única empresa entre las 10 acciones más vendidas en corto que cotizan en Hong Kong donde los vendedores en corto están perdiendo fuerza actualmente, según la firma de inteligencia de mercado.

“Pop Mart se destaca como la única acción en la lista donde las posiciones cortas están perdiendo dinero”, dijo Matt Chisum, director ejecutivo de acciones y productos analíticos de S&P Global Market Intelligence, destacando la demanda “resiliente” de los consumidores y los crecientes riesgos de una contracción técnica de las posiciones cortas a medida que la acción se recupera desde los mínimos de abril.

Las actuales apuestas bajistas reflejan una profunda tensión entre un gran grupo de comerciantes escépticos y alcistas. Los bajistas señalaron una desaceleración de las señales de demanda en mercados extranjeros clave y se preguntaron si Pop Mart puede mantener su rápido crecimiento, con preocupaciones centradas en el menor apetito por su línea de juguetes LaboBo, mientras los alcistas lidian con lanzamientos de nuevos productos y lo que consideran valoraciones atractivas.

Lydia Ling, directora de investigación de acciones de Citigroup, mantuvo una calificación de compra en junio, pero redujo su precio objetivo a 263 dólares de Hong Kong, citando el potencial de crecimiento a largo plazo anclado en la capacidad de desarrollo de propiedad intelectual de Pop Mart y su expansión en el extranjero, al tiempo que citó la volatilidad externa a corto plazo como un viento en contra.

Melinda Ho, analista de investigación de valores de consumo de Bernstein, mantuvo una calificación de Bajo rendimiento con un precio objetivo de 181 dólares de Hong Kong. El reconocimiento implícito por parte de la gerencia de un “menor atraso” en equipos, bases de fanáticos e infraestructura minorista en los mercados extranjeros en comparación con China valida la debilidad subyacente, dijo Ho en su nota, publicada después de los resultados del primer trimestre de Pop Mart.

“El marco de la administración de ‘año libre’, el enfoque en la calidad sobre la cantidad y la reestructuración organizacional apuntan a una desaceleración en el crecimiento”, dijo Hu. El presidente y director ejecutivo de Pop Mart, Wang Ning, utilizó la analogía de una pausa en el informe anual de 2025 de la compañía, describiendo el período previo a la expansión como una rápida aceleración “estilo Fórmula 1” y describiendo 2026 como un año de “pausa en el pit lane para repostar y reemplazar neumáticos” mientras la compañía consolida sus ganancias y busca un crecimiento más sostenible.

Los riesgos para los vendedores en corto están aumentando, con las acciones de Pop Mart actualmente con un apalancamiento del 92,4% (lo que significa que casi todas las acciones disponibles para pedir prestado ya están prestadas), lo que hace que sea más difícil y más costoso para las nuevas apuestas bajistas entrar en posiciones, según S&P Global.

“Las nuevas operaciones en corto serán más difíciles de ejecutar”, mientras que las tarifas siguen siendo altas, dijo Chisum, añadiendo que las ganancias de las operaciones en corto estarán limitadas por el costo del endeudamiento.

— Justina Lee de CNBC contribuyó a este informe.