Los bancos, las finanzas energéticas y las infraestructuras liderarán la siguiente fase de recuperación del mercado: Pankaj Pandey
En declaraciones a ET Now, Pandey dijo que las preocupaciones que prevalecieron en el sector bancario el año pasado están disminuyendo gradualmente. Se espera que los menores rendimientos de los bonos, la facilidad de venta por parte de los inversores extranjeros y la mejora de las condiciones de liquidez apoyen a los bancos del sector público y privado.
“El crecimiento del crédito está mejorando. Los desafíos estaban en el lado de los depósitos, pero con las flexibilizaciones del RBI y la reducción de los rendimientos de los bonos a 10 años, las perspectivas han mejorado. No vemos mucho estrés en el lado de la calidad de los activos, por lo que la banca está en una posición bastante buena. La intensidad de las ventas del FPI también se ha reducido, lo que apunta a un mejor desempeño de los precios tanto para los bancos privados como para los PSU. La mayoría de los problemas en el sector bancario se están abordando y no hay posibilidad de un recorte de las tasas del RBI. “La mayoría de las presiones de margen que tenemos que estábamos viendo antes están detrás de nosotros”.
Las NBFC pueden beneficiarse de un entorno de tipos de interés suaves
Pandey cree que las empresas financieras no bancarias (NBFC) también probablemente se beneficiarán a medida que las expectativas sobre las tasas de interés se vuelvan más favorables. Dijo que los comentarios del Gobernador del Banco de la Reserva de la India sobre el progreso de la India hacia el cumplimiento de las condiciones para su inclusión en los índices de bonos globales podrían brindar mayor apoyo a los mercados de bonos.
“También hay que vigilar que el Gobernador se asegure de que se hayan cumplido la mayoría de las condiciones para la inclusión en los índices de bonos globales. En el mes de julio, posiblemente también podamos escuchar algunas noticias positivas en ese frente, lo que será beneficioso para que los rendimientos de los bonos se corrijan aún más y también es positivo para todo el sector NBFC. Se espera que la banca, dado su estatus de peso pesado, haga el trabajo pesado para el Nifty”, dijo.
Puede llevar tiempo obtener beneficios significativos de las adquisiciones de TI
Al comentar sobre una gran adquisición en el sector de servicios de TI, Pandey dijo que la lógica estratégica parece ser correcta, pero los inversores deberían moderar las expectativas sobre ganancias inmediatas. “Creemos que las valoraciones están en múltiplos ricos, el perfil de margen es bajo y el crecimiento se ha limitado a un dígito medio. Nagaro tiene más de 180 clientes en la categoría de cuentas de 1 millón de dólares. Aunque la superposición es limitada, mucho dependerá de cómo se perfile este segmento, ya que lo que pueden considerar es la venta cruzada. Todavía queda algo de tiempo. Desde esa perspectiva, no esperamos mucho rendimiento de los precios en el corto plazo, aunque nos gusta la acción porque es uno de los pocos nombres de nivel II. Aunque apunta a un crecimiento de dos dígitos, esta adquisición no ayuda mucho en el corto plazo”, afirmó.
Los financiadores de energía siguen siendo apuestas atractivas a largo plazo
Los investigadores se mantienen positivos sobre los financiadores de la energía, especialmente a medida que las inversiones en infraestructura y energía renovable de la India cobran impulso. Él cree que Power Finance Corporation (PFC) se beneficiará enormemente de los cambios estructurales dentro del sector.
“Dentro de PFC y REC, nuestra prioridad sigue siendo REC. La entidad combinada puede tener un libro de activos bajo gestión de alrededor de 11,5 millones de rupias lakh y se espera que supere en el futuro. Nuestro precio objetivo es 520 rupias. El descuento del 30% que le estábamos dando a PFC debería eventualmente desaparecer. Si el gasto de capital aumenta como se espera, los bancos no tendrán la capacidad de financiar grandes proyectos nucleares, por lo que “se espera que los PFC desempeñen un papel importante en el futuro, ya sean PFC o IREDA, estas son las empresas que los inversores pueden considerar en el sector de las energías renovables”.
La debilidad de la gobernanza del HDFC Bank; Kotak se enfrenta a la incertidumbre
Pandey señaló la clara diferencia entre el enfoque del HDFC Bank y el Kotak Mahindra Bank después de los recientes acontecimientos.
“En general, se esperaba que el crecimiento de Kotak mejorara, pero este anuncio ha creado incertidumbre en el liderazgo. Si bien nos gustan las acciones, no esperamos mucho desempeño de los precios en el corto plazo hasta que tengamos más claridad”, dijo.
En HDFC Bank, sonó mucho más optimista.
“Esta revisión legal llega en el momento adecuado, ya que elimina el importante exceso de gobernanza presente en las acciones. HDFC Bank cotiza con un descuento respecto a algunos de sus pares del sector privado. Con un valor contable de alrededor de ₹444, si este exceso desaparece, las valoraciones podrían mejorar significativamente y brindar un apoyo significativo al Nifty. El crecimiento ya ha mejorado a alrededor del 12% desde alrededor del 5,5%, y esperamos que el banco crezca en términos generales en línea con la industria en aproximadamente un 16% este año. año”, dijo.
La transmisión sigue siendo la oportunidad más fuerte en el sector eléctrico
Si bien el sector energético de la India continúa atrayendo inversiones en generación, transmisión y distribución, Pandey cree que la transmisión ofrece la mayor oportunidad a largo plazo debido a las limitaciones de capacidad existentes.
“La transmisión de energía es una oportunidad muy interesante porque estamos cortos en términos de capacidad. El gasto de capital debería aumentar, especialmente porque todavía estamos luchando con la transmisión de energía renovable. Una forma de abordar este tema es a través de nombres de multinacionales como Siemens y Siemens Energy, donde se espera que la oportunidad de aparamenta sea significativa, especialmente en equipos de media y alta tensión. Entre las empresas privadas, nos gusta CG Power, y Kalpataru Power también puede hacerlo muy bien. La transmisión dentro del sector energético sigue siendo nuestro tema favorito”, dijo.
Astral sigue siendo el juego de materiales de construcción favorito
Pandey cree que es poco probable que la separación de Astral conduzca a cambios significativos en su cartera de inversiones, ya que los negocios principales de la compañía continúan impulsando el crecimiento.
“No se espera que el negocio químico tenga un gran rendimiento debido a su presencia limitada. En el sector de los adhesivos, la empresa lo está haciendo bien y está tratando de aumentar su cuota de mercado de alrededor del 11-12% a alrededor del 20%. También nos gusta el negocio del PVC. Este segmento tuvo que luchar debido a la menor asignación bajo la misión de Jal Jeevan, pero ahora las cosas están mejorando gradualmente, mientras que la volatilidad en los precios de las materias primas ha quedado atrás en gran medida. Estamos casi al mismo nivel en todo el sector. Esperamos un crecimiento constructivo de 12% a 14%, y Astral sigue siendo nuestra primera elección con un precio objetivo de ₹1900”, dijo.
La banca y la infraestructura siguen siendo temas clave del mercado
Con la mejora de la infraestructura bancaria, la flexibilización de las condiciones de financiación y el repunte de la inversión en infraestructura, Pandey cree que la infraestructura financiera y energética seguirá siendo uno de los temas más importantes para los inversores. La combinación de un fuerte crecimiento crediticio, una calidad estable de los activos y un mayor gasto de capital podría brindar un apoyo significativo a las ganancias corporativas y al mercado en general en los próximos trimestres.
