Los argumentos a favor de la inversión a largo plazo en India siguen siendo muy sólidos: Kevin Foley, codirector de banca de inversión global de JP Morgan
Añadió que el petróleo sigue siendo el principal riesgo a corto plazo, aunque India está en mejor posición que en sesiones anteriores para absorber las fluctuaciones de precios. Foley dijo que los argumentos de inversión a largo plazo de la India siguen siendo sólidos a pesar de las entradas extranjeras, las preocupaciones sobre las valoraciones y la incertidumbre global. Extractos editados.
¿Cuál es la estrategia de crecimiento de JP Morgan en India, especialmente en banca de inversión?
India es un mercado prioritario para nosotros. Estamos ampliando nuestro equipo local, en todos los roles de productos y cobertura, y seguimos creciendo. La trayectoria ha sido ascendente y esperamos que continúe. Nuestra ambición global en banca de inversión es ser la número uno en mercados, productos y regiones, incluida la India.
¿Por qué la India tiene esta prioridad?
En pocas palabras: crecimiento del PIB del 7%. India es una de las historias de crecimiento a largo plazo más convincentes del mundo. Combina crecimiento económico, profundización de los mercados de capital, rápida expansión del sector empresarial y creciente importancia global. El talento, tanto dentro de nuestro equipo como en el espíritu empresarial de la India, ha sido nuestro principal impulsor para invertir en la región durante más de 80 años.
Después del repunte de este año, ¿cómo deberían pensar ahora los inversores sobre las valoraciones de la IA?Las valoraciones están descontadas con un crecimiento acelerado. No se sabrá si estas valoraciones son demasiado altas o demasiado bajas hasta que sea demasiado tarde. Si se lograra crecimiento, la gente no hablaría de estas valoraciones como valoraciones máximas. Si la adopción hubiera tardado más, se podría argumentar que las complicaciones de la evaluación se estaban adelantando a sí mismas. La pregunta no es si la IA logrará la historia del crecimiento. No es un “si”. Es una cuestión de cuándo y con qué rapidez.
¿En qué se diferencia este ciclo de la IA del boom de las puntocom?
La IA tiene un impacto potencial más amplio en la sociedad, tanto en la forma en que trabajamos como en la forma en que vivimos. Las empresas no sólo están invirtiendo en la promesa de la IA, sino que la están implementando para mejorar la productividad, reducir costos y crear nuevas fuentes de ingresos. La gente habla de ganancias de eficiencia y semanas laborales más cortas. Si esto continuará durante un período más largo es una cuestión aparte, pero el impacto potencial es mucho mayor. Es más transformador que Internet. Internet ha cambiado la forma en que la gente consume. Ha cambiado la forma en que compramos, leemos periódicos o pedimos comida. La Inteligencia Artificial es una transformación más amplia y duradera en todas las industrias.
Los inversores extranjeros han sido vendedores en la India. ¿Qué podría traerlos de regreso?
Los argumentos a favor de la inversión a largo plazo en la India siguen siendo muy sólidos. El capital extranjero siempre se moverá dependiendo de las oportunidades y valoraciones globales. Lo vimos con China. Su programa de estímulo y la brecha de valoración entre los mercados han llevado a que los fondos globales se trasladen allí. Pero a medida que el crecimiento de la India resulte sostenible, el dinero deberá regresar. Ya hemos visto disminuir las entradas de capitales extranjeros. La rupia también tuvo un impacto, pero esos efectos parecen haberse estabilizado.
¿Fueron las valoraciones una de las razones que llevaron a la caída de los inversores extranjeros?
Algunos otros mercados están más centrados en términos de fuente de creación de valor. Esto debe tenerse en cuenta al compararlo con el mercado más amplio de la India. India ha registrado múltiplos correctos en los últimos 18 meses. En última instancia, los mercados son eficientes a la hora de tomar decisiones.
En los niveles actuales, ¿cree que la India está sobrevaluada?
En términos relativos, India fue testigo de una corrección significativa, mientras que las perspectivas de crecimiento siguieron siendo buenas. Por otra parte, la historia general no ha cambiado. Lo único incierto es el estrecho de Ormuz y su impacto sobre el petróleo.
¿Qué tan peligroso es el petróleo para la India?
Es un factor global, pero los factores globales tienen diferentes impactos regionales. El impacto aquí es más severo que en otros mercados porque India es uno de los mayores importadores de petróleo del mundo. Nuestra opinión es que la India puede soportar precios del petróleo más altos que los niveles actuales. En comparación con ciclos anteriores, entró en este período con fundamentos más sólidos, mayores reservas de divisas y una estrategia de importación de energía más diversificada, lo que lo dotó de mejores condiciones para absorber las fluctuaciones. Más problemática es la escalada que crea un shock sostenido en el programa.
¿Cómo ve el apetito por grandes OPI en India en medio de la incertidumbre global?
Los inversores son optimistas en cuanto a que se resolverán los problemas geopolíticos y la situación energética. Ha habido aproximadamente 20 mil millones de dólares de actividad entre OPI, OPI de seguimiento y otras elevaciones de acciones este año, y creemos que la actividad puede aumentar en el segundo semestre. La volatilidad del mercado puede afectar el momento oportuno, pero no cambia el argumento de inversión a largo plazo para la India.
