Las acciones de pequeña capitalización tienen su mejor desempeño en el primer semestre desde 1991 a medida que se expande el comercio de IA

Las acciones estadounidenses de pequeña capitalización están saliendo de uno de sus primeros semestres más sólidos en décadas. Pero este no es un auge cualquiera para las pequeñas empresas lideradas por empresas tradicionalmente cíclicas.

Esta tendencia, al igual que la de sus contrapartes de mayor capitalización, ha sido impulsada por el rápido desarrollo de la infraestructura de IA, a medida que el gasto se extiende más allá de las empresas de tecnología más grandes hacia una red más amplia de proveedores.

Los inversores creen que el repunte de las acciones de un centavo podría expandirse más allá de la tecnología y continuar, siempre y cuando las tasas de interés sigan bajo control.

el Russell 2000 El índice ha subido casi un 22% este año, registrando su mejor desempeño en el primer semestre desde 1991. El avance representa un cambio brusco después de años de desempeño inferior al de sus pares de gran capitalización.

“Es una historia de puesta al día en materia de valoración y una historia fundamental”, afirmó Amy Chang, gestora de cartera en Argelia. “La brecha de valoración era tan amplia que un camión podría atravesarla. Al mismo tiempo, los fundamentos están mejorando en las empresas de pequeña capitalización y creo que por eso el comercio se está expandiendo”.

Las empresas de semiconductores y equipos de semiconductores fueron las mayores ganadoras, lo que subraya cuán extendido ha sido el auge de la inversión en IA en todo el mercado. Las empresas relacionadas con chips representan 16 de las 50 acciones con mejor desempeño en el Russell 2000 este año, incluidas Sistemas de prueba Aehr, Ecor Holdings y MaxLinealTodo lo cual aumentó más del 400%.

En lugar de competir directamente con líderes de la industria como… NVIDIAmuchas de estas pequeñas empresas se están beneficiando del aumento de la demanda en toda la cadena de suministro de IA. A medida que los fabricantes de chips y los proveedores de nube aumentan el gasto en infraestructura de IA, los proveedores de equipos, componentes y soluciones de conectividad de semiconductores están viendo cómo las ganancias se filtran, amplificando el crecimiento de los ingresos y las ganancias de las empresas con capitalizaciones de mercado mucho más pequeñas.

“Creo que una gran parte de la historia de las pequeñas empresas está ligada a la IA”, dijo Zhang. “El impacto de la inversión en IA está pasando de los líderes de las empresas de gran capitalización a las empresas más pequeñas. El impacto será aún mayor para las empresas pequeñas, en términos de ingresos y perspectivas de crecimiento”.

Más que solo inteligencia artificial

Si bien la inteligencia artificial fue el principal impulsor del repunte, los estrategas dicen que la recuperación de las empresas de pequeña capitalización estuvo respaldada por un conjunto más amplio de vientos fundamentales y podría continuar.

“El liderazgo de las empresas de pequeña capitalización ha sido notable en medio del mercado alcista impulsado por las grandes empresas, a pesar de que las empresas de pequeña capitalización tienen una exposición significativa a semiconductores y dispositivos tecnológicos”, dijo Adam Turnquist, estratega técnico jefe de LPL Financial. “La construcción de fortaleza fundamental también ha ayudado a compensar los obstáculos causados ​​por el aumento de las tasas de interés”.

El pronóstico de consenso sobre el crecimiento de las ganancias de las empresas Russell 2000 para 2026 aumentó al 38% desde aproximadamente el 23% a principios de año, según LPL, lo que refleja un creciente optimismo de que el crecimiento de las ganancias se está expandiendo más allá de las empresas de tecnología más grandes.

Turnquist también señaló varios otros catalizadores que podrían seguir respaldando la clase de activos, incluida una mayor exposición de las empresas de pequeña capitalización a la economía estadounidense, expectativas de una mayor actividad de fusiones y adquisiciones (particularmente en las industrias farmacéutica y biotecnológica) e incentivos fiscales diseñados para fomentar la inversión de capital.

¿Es el aumento de las tasas de interés una amenaza?

La mayor amenaza al repunte de las empresas de pequeña capitalización puede ser la misma fuerza que ha frenado al grupo durante años: el aumento de las tasas de interés.

La Reserva Federal se reunirá el próximo 28 y 29 de julio, cuando los operadores esperan alrededor de un 30% de posibilidades de que las tasas de interés aumenten, según la herramienta FedWatch de CME Group. Para septiembre, los mercados esperan una probabilidad de más del 60% de que las tasas de interés aumenten al menos un cuarto de punto porcentual.

Los altos costos de endeudamiento plantean un desafío particular para las pequeñas empresas, que generalmente tienen más deuda a tasa variable y enfrentan mayores necesidades de refinanciamiento que sus contrapartes de mayor capitalización. Bank of America estima que cada aumento adicional de 25 puntos básicos reduciría las ganancias operativas de Russell 2000 en aproximadamente un 2%.

“Esto puede desafiar la aceleración esperada de las ganancias (y del sentimiento) del cuarto trimestre en las empresas más pequeñas que tienen los mayores riesgos de refinanciación”, dijeron estrategas del Bank of America en una nota.

Sin embargo, muchos inversores creen que lo peor del ciclo de ajuste ya pasó. La Reserva Federal aumentó las tasas de interés en un acumulado de 500 puntos básicos entre marzo de 2022 y mediados de 2023, una de las subidas de tipos más agresivas en décadas.

“Es posible que estemos cerca de la inflación y las tasas máximas”, dijo Zhang. “Hemos enfrentado importantes vientos en contra en los últimos cinco años, y creo que esos vientos en contra disminuirán y se convertirán en vientos de cola”.

– CNBC Dina Al-Zaidi Contribuya a este artículo.