La reducción de las amenazas allana el camino para nuevas subidas del mercado de valores

Las aguas están más tranquilas en los mercados. La guerra en Irán lleva semanas marcando la pauta, la inflación está disminuyendo y la idea de un ciclo acelerado de subidas de tipos de interés está perdiendo fuerza. El inestable escenario del primer semestre mejora para el resto del año. Analistas y gestores ven margen de crecimiento en los mercados bursátiles a pesar de las elevadas valoraciones que han visto, con récords históricos en -o cerca- en EE.UU., Europa o Asia.

La mayor fuente de inestabilidad en Medio Oriente se está desvaneciendo. El petróleo ha sido el gran termómetro, y hoy el precio del barril de Brent ronda los 72 dólares, el nivel en el que se encontraba antes de la explosión. En el medio, el mercado pudo absorber una guerra y un shock energético que presagiaban lo peor. Positivo acumulado en 2026, ahora es el momento de generar impulso. Los fundamentales son, y serán, los beneficios comerciales”, explica Jaume Puig, director general del Grupo GVC Gaesco. “Antes los riesgos geopolíticos se veían más afectados, y hoy la recuperación se está consiguiendo más rápido”, comenta. El escudo es “la solidez de los resultados, con máximos en todos los tamaños: ventas, EBITDA, márgenes, beneficios… es tan fuerte que la geopolítica tiene menos influencia”. Confirma que la tendencia continúa y hay avances en el mercado. La fortaleza económica ayuda, con el cambio hacia un mayor consumo de servicios después de la pandemia. Servicios prósperos, que ya alcanzan el 70% en los países desarrollados, y bajas tasas de desempleo. Y se retroalimentan entre sí: “Es muy difícil que haya una crisis si el grueso de la economía está en buena forma”, cree Puig.

OpenAI o Anthropic IPO pondrán a prueba el apetito y las capacidades de los inversores

También va acompañada de una disminución de las presiones inflacionarias o empresariales -en EE.UU.- que han amenazado con provocar rápidas subidas de los tipos de interés, que sobre el papel castigan al mercado de valores. Los responsables del Banco Central Europeo y de la Reserva Federal reconocieron hace unos días que la situación ha mejorado en las últimas semanas. Una política monetaria más agresiva y un ciclo inmediato de subidas de tipos están pasando desapercibidos. Por otro lado, el crecimiento y la liquidez favorecen un escenario positivo para los activos de riesgo, predice Lombard Odier. Han puesto sus ojos en los países emergentes, el sector financiero y las pequeñas empresas cotizadas. Pero esto no está exento de fluctuaciones, especialmente ahora que se acercan las elecciones de mitad de período en Estados Unidos en noviembre. El riesgo nunca es cero. Como más sorpresas en las definiciones, recuerda. Víctor de la Morena, director de inversiones de Amundi Iberia, cree que la tregua en Oriente Medio es frágil y que puede haber más inestabilidad en los próximos dos meses. Pese a ello, destaca que todavía hay potencial “porque los resultados todavía muestran mucha fuerza”. Ir a los indicadores más afectados por lote y altos grados de apalancamiento, “lo que genera mucha volatilidad” y abre la puerta a una mayor rotación de carteras. Un dólar más fuerte, que encarece los activos estadounidenses, podría acelerar esta situación. El gestor de activos señala que la estrategia implica diversificación, más que aversión al riesgo, con mayores opciones en países y sectores. “Hay mucho valor oculto que surgirá cuando… lote Estima que “los fundamentos se están debilitando y siendo reevaluados”. Puig destaca que “hay muchas empresas en las que se puede invertir a un valor superior a su precio, y no todo es caro”.

Gran parte del impulso de este año provino de la inteligencia artificial. “El crecimiento se concentra cada vez más en sectores asociados con la inversión en inteligencia artificial”, señala Capgemini. “Esta sigue siendo la principal fuerza impulsora”, advierten. Si inicialmente esto benefició a los fabricantes de hardware, como Nvidia, ahora les llega el turno a las llamadas unidades de superexpansión, centros de datos o infraestructuras. Pese a las fuertes subidas acumuladas, el miedo se cuela de vez en cuando con la IA, lo que ha llevado a recalibrar las carteras y la recaudación de beneficios, con fuertes caídas -y recuperaciones- en índices como el Nasdaq o el KOSPI de Corea del Sur, que es el mejor del año por la subida de los chips. Lo más destacado que saldrá a bolsa este año, Anthropic y OpenAI medirán el apetito de los inversores en un momento ya marcado por una fuerte emisión de acciones y deuda. Puig no duda de que la inteligencia artificial tiene futuro, pero le preocupa el auge de la construcción de centros de datos, que quedan al margen. Confirma que el gasto de capital está aumentando significativamente y existe el riesgo de no conseguir las profesiones necesarias para rentabilizar los proyectos una vez finalizados, “y el retorno no será el esperado”. En su caso, apuestan por Europa, las startups, el turismo, la salud y las pequeñas empresas cotizadas.

El peligro no ha desaparecido: las elecciones intermedias en Estados Unidos representan un frente que debemos seguir

En España, el número de puntos del Ibex 35 ronda los 20.000, algo nunca antes visto. “Para el segundo semestre estamos pensando más en la consolidación que en el nuevo ascenso vertical. Ya ha hecho una parte importante del camino del año. Ahora necesitará más apoyo de los resultados”, comenta Antonio Castillo, analista de iBroker. Especialmente en el ámbito de la banca y las materias primas. “El mercado ya no ofrece mucha libertad para viajar”, ​​advierte. Mientras no haya sorpresas en geopolítica o energía, “el balance es un optimismo moderado”. Benkenter estima una probabilidad del 14,9% para diciembre de 2027. Esta cifra sería el doble para EE.UU. y el índice tecnológico de EE.UU.