La fase de desaceleración de los mercados está llegando a su fin: ICICI Sec
En lo que va del año calendario, los índices de referencia se han corregido casi un 9 por ciento, mientras que las salidas netas de inversores extranjeros ascendieron a 2,73 billones de rupias al 24 de junio.
Ilustración: Dominique Xavier/Redev
Puntos clave
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Las acciones se han enfrentado a la presión de las altas primas de valoración, el débil crecimiento del PIB nominal y de las ganancias, la venta sostenida de carteras en el extranjero, la euforia de la infraestructura de inteligencia artificial y los shocks externos, incluidos los aranceles estadounidenses y el aumento de los precios del petróleo crudo debido a las tensiones geopolíticas en Asia occidental.
- En lo que va de año, los índices de referencia se han corregido casi un 9%, mientras que las salidas netas de inversores extranjeros ascendieron a 2,73 billones de rupias al 24 de junio.
- El extremo inferior del rango de valoración proporciona actualmente un escenario de alta probabilidad de que los precios de las acciones sigan un crecimiento nominal acelerado del 14-15 por ciento, incluso sin una revaluación de la valoración.
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Si bien el entusiasmo por las acciones de IA puede disminuir, parece poco probable que se produzca un colapso en todo el mercado.
Las acciones indias pueden estar acercándose al final de una larga fase de bajo rendimiento, con múltiples vientos en contra que han afectado a los mercados desde septiembre de 2024 y que ahora muestran signos de disminuir, según un informe de estrategia de ICICI Securities.
El informe señala que las acciones se han enfrentado a la presión del aumento de las primas de valoración, la caída del PIB nominal y el crecimiento de las ganancias, las ventas continuas por parte de inversores de cartera extranjeros, la euforia de la infraestructura de inteligencia artificial y las crisis externas, incluidos los aranceles estadounidenses y el aumento de los precios del petróleo crudo debido a las tensiones geopolíticas en Asia occidental.
Sin embargo, muchos de estos factores ahora se están revirtiendo.
¿Cómo se comportaron los índices de referencia?
En lo que va del año calendario, los índices de referencia se han corregido casi un 9 por ciento, mientras que las salidas netas de inversores extranjeros ascendieron a 2,73 billones de rupias al 24 de junio.
“Las valoraciones, desde un máximo de alrededor de 24 veces, han caído a alrededor de 18 veces; en paralelo, las expectativas de crecimiento de las ganancias nominales están mostrando fortaleza, con una inflación aumentando desde mínimos junto con volúmenes corporativos resilientes y un ciclo de gasto de capital que mejora”, señala el informe.
El extremo inferior del rango de valoración proporciona actualmente un escenario de alta probabilidad de que los precios de las acciones sigan un crecimiento nominal acelerado del 14-15 por ciento, incluso sin una recalificación de la valoración, añadió.
“La euforia por las acciones de infraestructura de IA está comenzando a mostrar signos de agotamiento, con una mayor volatilidad en los precios de las acciones de las grandes empresas tecnológicas en el Nasdaq e incluso en las historias de IA de Corea.
Y añadió: “Esto coincide con una reversión de precios después de la IPO de SpaceX, preocupaciones sobre la mala asignación de capital, aumento de la deuda y miedo a una mayor competencia”.
Sin embargo, la corredora señala que, aunque el entusiasmo por las acciones de IA puede disminuir, parece poco probable que se produzca un colapso en todo el mercado.
“Los balances relativamente sólidos, caracterizados por una expansión excesiva y el optimismo respecto de una fuerte demanda, proporcionan un amortiguador contra un colapso que plantearía un riesgo sistémico para las acciones globales”, señala el informe.
Los indicadores macroeconómicos son positivos
El informe de la correduría señala que los indicadores macroeconómicos recientes también se han vuelto favorables.
El PIB de la India creció un 7,8 por ciento en el cuarto trimestre del año fiscal 2026, impulsado por la formación bruta de capital fijo.
Una serie de medidas adoptadas por el Banco de la Reserva de la India pueden ayudar a atraer flujos extranjeros hacia instrumentos de deuda.
La cuenta corriente registró un superávit, respaldado por las exportaciones de servicios y las remesas.
Por otro lado, los precios del petróleo crudo cayeron por debajo de los 80 dólares por barril, la rupia subió a menos de 95 dólares frente al dólar estadounidense y el rendimiento de los bonos a diez años cayó a menos del 6,9 por ciento.
El informe destaca que los precios más bajos del petróleo son particularmente beneficiosos para las acciones indias, dada la relación inversa entre los precios del petróleo crudo y el índice Nifty 50 en niveles altos.
La moderación de los precios del petróleo podría aliviar la presión sobre el sector externo al reducir la factura de las importaciones.
Las salidas de inversiones extranjeras de cartera, impulsadas por ventas agresivas, también han comenzado a moderarse a medida que disminuyen las tensiones geopolíticas.
Sin embargo, el informe señala riesgos como un posible episodio de El Niño en 2026 y la posibilidad de que las tasas de interés estadounidenses aumenten a finales de este año.
