Explosión de la inversión pasiva: Anil Ghelani de DSP predice que los ETF y los fondos indexados se apropiarán del 30% de la industria de fondos mutuos
Los pasivos se están volviendo cada vez más populares en la India con el lanzamiento de muchos productos nuevos adecuados para satisfacer las necesidades de diferentes tipos de inversores. ¿Qué tan populares cree que serán los ETF en los próximos cinco años?
En Estados Unidos, ya hemos visto cómo están tomando forma los fondos pasivos, es decir, ETF y fondos indexados, donde los activos gestionados representan más del 50% del total de la industria de fondos mutuos. En la India estamos viendo gradualmente este crecimiento. Hoy en día, los ETF y los fondos indexados representan alrededor del 17% del total de activos gestionados de la industria de fondos mutuos, que, en mi opinión, podrían crecer hasta el 30% en los próximos cinco años.
Sin embargo, la tendencia más interesante no será el crecimiento del tamaño de los ETF, sino la evolución del comportamiento de los inversores. A menudo perdemos mucho tiempo identificando la próxima gran idea sobre acciones o persiguiendo al administrador de fondos estrella, cuando hay aspectos más importantes que pasamos por alto: una asignación prudente de activos en línea con nuestros objetivos de vida y permanecer invertido hasta alcanzarlos. Los ETF y los fondos indexados serán los beneficiarios naturales de este cambio.
En los próximos años, es probable que las inversiones pasivas como asignación principal formen una parte mayor de las carteras de los inversores, mientras que los fondos activos se utilizarán selectivamente como asignaciones satélite para oportunidades alfa.
El consenso general fue que la India es un mercado ineficiente donde los gestores activos siempre superarán al índice. Sin embargo, la información ahora es en tiempo real y el alfa en el sector de gran capitalización se está reduciendo. ¿En qué áreas cree que la gestión activa sigue siendo líder y en qué áreas la gestión pasiva es ahora la opción clara?
Si bien los ETF y los fondos indexados se pueden utilizar para crear carteras en segmentos y sectores de capitalización de mercado, el mayor AUM en la actualidad todavía se encuentra en los fondos pasivos de gran capitalización. En mi opinión, los argumentos a favor de la inversión pasiva son más sólidos en el segmento de gran capitalización. En los segmentos de pequeña y microcapitalización, el universo de acciones es mucho mayor y hay más margen para la investigación ascendente, la evaluación de la gestión y la identificación de acciones poco investigadas. Por lo tanto, la gestión activa puede seguir ganando terreno en estas áreas y en algunas áreas específicas. Dicho esto, ese rendimiento superior a menudo viene acompañado de una mayor volatilidad y riesgo de selección de gestores.
Por lo tanto, para la asignación de carteras básicas, las estrategias pasivas se están convirtiendo cada vez más en la opción predeterminada. Siempre he creído que “y” es mejor que “o”. Veremos una combinación bien pensada en la que las estrategias pasivas forman el núcleo de una cartera, mientras que las estrategias activas se utilizan de forma selectiva en áreas donde existen oportunidades alfa.
Cuando un inversor analiza un tema como la gran capitalización, ¿cómo debería decidir entre ETF y fondos indexados? ¿Cuáles son las realidades de liquidez y ejecución de la negociación de ETF en las bolsas indias que los inversores minoristas suelen ignorar?
Cuando los inversores comparan los ETF y los fondos indexados que siguen el mismo índice de referencia, es importante recordar que ambos pretenden ofrecer rendimientos indexados similares. La diferencia está principalmente en el método de acceso, no en el riesgo inherente.
Para los inversores que prefieren la comodidad y la inversión automatizada a través de SIP, los fondos indexados suelen ser una opción sencilla. No requieren una cuenta demat y las transacciones se realizan directamente con la casa de fondos al NAV al final del día.
Por otro lado, los ETF ofrecen liquidez intradía, transparencia y ratios de gastos potencialmente más bajos. Son útiles para inversores que ya tienen una cuenta demat y se sienten cómodos realizando transacciones en las bolsas. Esta opción tiene menos que ver con los rendimientos esperados y más con la conveniencia, la flexibilidad y la prioridad de ejecución.
Con varios índices lanzados por BSE y NSE, los ETF de AMC están siguiendo el NFO. ¿Cómo ves esta tendencia?
El lanzamiento de varios índices refleja la creciente madurez de los mercados de capitales y de la industria de inversión pasiva. Sin embargo, no todos los índices nuevos tienen que convertirse automáticamente en un ETF o un fondo indexado.
Como gestor de fondos responsable, nos preguntamos si esto resuelve una necesidad real de la cartera o es simplemente otra opción en un espacio ya abarrotado. Tener más opciones es útil, pero más allá de cierto punto, puede dificultar las decisiones. La simplicidad es tan importante como la innovación.
Los índices de capitalización de mercado de base amplia deberían seguir siendo el núcleo de la mayoría de las carteras. Los productos temáticos, regionales y basados en factores pueden desempeñar un papel satélite cuando los inversores comprenden los riesgos y la tesis de inversión.
Permítanos ayudarle a comprender parámetros como iNAV y el error de seguimiento antes de comprar ETF.
Muchos inversores comienzan comparando el tamaño o los índices de gastos de los ETF. En lugar de ello, primero se debería evaluar el índice subyacente: si es grande, líquido y transparente.
A continuación, evalúe hasta qué punto el ETF sigue ese índice. La diferencia de seguimiento es la diferencia entre los rendimientos de un ETF y los rendimientos de un índice, mientras que el error de seguimiento mide la estabilidad. En ambos casos, cuanto más bajo, mejor.
Para los ETF, la liquidez y la ejecución también son importantes. El INAV intradiario ayuda a evaluar si un ETF cotiza cerca de su valor subyacente. Un buen ETF rastrea de manera eficiente un índice grande y líquido y permite fijar precios razonables.
¿Cuál sería su consejo para alguien que busca un producto low cost dirigido a niños mayores de 10 a 15 años?
Al invertir en los niños, el mayor riesgo es tomar decisiones emocionales impulsadas por la codicia y el miedo. A largo plazo, mantener la inversión y mantener la asignación adecuada de activos es más importante que encontrar el fondo con mejor rendimiento.
Un enfoque simple y de bajo costo sería un fondo indexado. Lo mejor será una estrategia SIP disciplinada, acorde con el cronograma objetivo, que se revise periódicamente con un asesor financiero.
