A medida que se acercan las ganancias bancarias, aparece una anomalía en el mercado
La temporada de presentación de resultados comienza la próxima semana y, como de costumbre, los grandes bancos están a la cabeza. Esto es lo que me dice la cinta: durante las últimas cuatro semanas, la rotación relativa de las instituciones financieras frente al mercado en general ha ido mejorando.
TI, líder del mercado durante más tiempo, cayó hace cuatro semanas y ha experimentado debilidad durante las últimas tres semanas. La fuerza relativa no llega de la noche a la mañana. Tiende a desarrollarse con el tiempo y, a veces, da señales falsas (mira el vídeo adjunto y te mostraré a qué me refiero). Pero aprovecharlos requiere cierta anticipación y posibles desencadenantes, y estamos a punto de conocer algunos de ellos.
El índice del sector financiero elegido cotiza a aproximadamente 15,5 veces las ganancias futuras, aproximadamente un giro y un cuarto más barato que en 2024. ¿Son estos los índices financieros más baratos de todos los tiempos? No, pero este grupo ha triplicado sus ganancias ajustadas por acción durante la última década. Si las perspectivas mejoran tras los resultados de esta temporada (y la mejora del crédito, la actividad de los mercados de capital y la dinámica del interés neto sugieren que pueden hacerlo), estos múltiples factores parecen cada vez más atractivos.
El sector más candente en los últimos años ha sido la IA y, como hemos visto, la selección de acciones. Hay que identificar ganadores y perdedores. En general, últimamente el hardware ha sido el ganador y el software y los servicios los perdedores. Mientras tanto, las cuestiones financieras son un poco más simples: si la economía está en buena forma, en general lo está.
La narrativa de la IA para la tecnología requiere identificar correctamente qué empresas captarán el gasto, cuánto será, cuánto durará y si se puede monetizar con éxito. Finanzas no te pide eso. Es un juego basado en el crecimiento nominal mismo. No es necesario identificar al caballo ganador ni, lo que es más difícil aún, encontrar la aguja en el pajar; Solo tienes un pajar.
Lo que hace que esto sea factible ahora es que la correlación implícita es históricamente baja. Mencioné antes la volatilidad implícita, que es cómo los operadores de opciones piensan sobre el precio de las opciones. La correlación implícita es cómo piensan los operadores de opciones sobre el precio de las opciones sobre cestas de acciones en comparación con el precio de las opciones sobre acciones de esas cestas. ¿Cuándo es alta la correlación implícita? Esto simplemente significa que los precios de las opciones de las cestas son altos en comparación con los precios de las opciones de las acciones que contienen. ¿Cuándo la correlación implícita es baja? Todo lo contrario es cierto. ¿simplemente? Las opciones sobre NDX, SPX y los índices sectoriales son una mejor oferta que las opciones sobre acciones individuales.
Sector financiero seleccionado SPDR, YTD
Dado que las primas de las opciones son baratas en las cestas, este es un buen momento para comprar opciones directamente sobre ETF en lugar de distribuirlas reflexivamente o intercambiar nombres individuales. Con XLF cotizando a alrededor de 55,50 dólares, las opciones call del 56 de agosto se pueden comprar por aproximadamente un dólar (menos del 2% del precio del ETF) durante seis semanas de exposición que se extienden hasta el corazón de la temporada de resultados.
comercio
- Comprar convocatorias XLF 56 de agosto
- Compre las convocatorias del 56 de agosto por ~$1,00 (referencia XLF: ~$55,50)
- Ganancia máxima: infinita
- Pérdida máxima: $100
- Nivel de habilidad: principiante
