¿Ya no es genial? Cómo Apple, Microsoft y otras acciones de Mag 7 están colapsando bajo la presión de la IA
El cambio se ha hecho visible en las últimas semanas. Según Deavere Group, durante junio se borraron casi 2,3 billones de dólares del valor de mercado combinado de los Siete Magníficos.
La corrección se produce después de una fuerte racha impulsada por las expectativas de que la tecnología de inteligencia artificial transformará la industria y generará una nueva ola de ganancias corporativas. Ese optimismo ahora está dando paso a una perspectiva más cautelosa a medida que los inversores esperan evidencia de que el gasto se está traduciendo en mayores ganancias.
Se espera que la próxima temporada de resultados del trimestre de junio sea una prueba clave para el sector.
Nigel Green, director ejecutivo de Deavere Group, dijo que los mercados están entrando en una fase de mayor demanda de inversiones en IA.
La conexión con Pakistán que ayudó a Donald Trump a conseguir un premio mayor en criptomonedas de 1.400 millones de dólares dijo: “La fase fácil de la historia de la inversión en IA ha terminado. Cuando las expectativas eran altas y los precios de las acciones subían, los inversores estaban dispuestos a apoyar el gasto a gran escala. Ahora quieren pruebas de que estas inversiones generarán beneficios”.
La mayor preocupación es la magnitud del gasto. Microsoft, Amazon, Alphabet y Meta están invirtiendo cientos de miles de millones de dólares en infraestructura de inteligencia artificial, incluidos centros de datos, chips avanzados y capacidad de computación en la nube. En lugar de desacelerarse, estas inversiones continúan creciendo.
Los informes sugieren que el gasto de las mayores empresas de tecnología en infraestructura de IA podría superar los 700 mil millones de wones este año, un aumento de alrededor del 70% respecto al año pasado. Esto está empezando a afectar el flujo de caja libre, ya que las empresas gastan más efectivo en expansión en lugar de obtener más ganancias.
La presentación de Apollo Global Management publicada en junio apunta a esta tendencia. El informe dice que los inversores han comenzado a alejarse de las empresas con grandes gastos de capital hacia empresas con un fuerte flujo de caja libre. También muestra que el flujo de caja libre ha comenzado a disminuir entre los hiperescaladores, mientras que los gastos de capital como proporción del flujo de caja operativo continúan aumentando.
El índice de los Siete Magníficos ha caído más del 13% desde su máximo reciente, mientras que el S&P 500 y el Nasdaq en general han experimentado caídas mucho menores. Los inversores que trataban a las siete empresas como un solo negocio ahora están empezando a diferenciarlas en función de los modelos de negocio, la rentabilidad y la monetización de la IA.
La presión sobre las siete acciones no es igual. Amazon, Microsoft, Alphabet y Meta enfrentan dudas sobre si su enorme gasto en infraestructura de inteligencia artificial generará en última instancia suficientes ingresos. Apple ha estado lidiando con el aumento de los costos de memoria y almacenamiento, lo que recientemente ha obligado a la compañía a aumentar los precios de muchos productos. Nvidia, a pesar de ser, con diferencia, el mayor beneficiario de la IA, también se enfrenta a una competencia cada vez mayor en el mercado de semiconductores.
Además, los inversores están recurriendo a empresas que suministran el ecosistema de IA en lugar de a las empresas que lo construyen. Los fabricantes de chips, los fabricantes de memorias y los proveedores de infraestructura informática han seguido teniendo un buen desempeño incluso cuando los gigantes tecnológicos han tenido dificultades.
Green cree que esto refleja un cambio más amplio en el pensamiento de los inversores. “Las empresas que suministran chips, memoria y potencia informática están obteniendo resultados mucho mejores que las empresas que gastan cientos de miles de millones en la construcción de sistemas de IA. Ser dueño de la estrategia de la IA y ser dueño de la economía de la IA son dos cosas diferentes”, afirmó.
El cambio también refleja preocupaciones sobre la financiación. Dado que se espera que las tasas de interés sigan siendo altas, los préstamos para financiar proyectos de IA serán más caros. Muchas grandes empresas de tecnología se están volviendo cada vez más dependientes de los mercados de deuda a pesar de tener importantes reservas de efectivo.
Los informes muestran que los inversores ya no recompensan únicamente los anuncios de IA. En cambio, quieren ver un crecimiento mensurable de los ingresos, una expansión de los márgenes y una mejora en la generación de efectivo.
Macquarie dijo en una nota estratégica reciente que la adopción de la IA está creciendo mucho más rápido que en ciclos tecnológicos anteriores. Los ingresos anuales de la IA ya se estiman en alrededor de 175 mil millones de dólares, mientras que se espera que las inversiones en IA alcancen alrededor de 850 mil millones de dólares este año. La corredora dijo que las tasas de adopción siguen siendo fuertes a pesar de las crecientes preocupaciones sobre las valoraciones y los gastos.
Apollo tampoco ve las mejoras recientes como el final del ciclo de la IA. Más bien, se ha argumentado que los mercados se están volviendo más selectivos y poniendo mayor énfasis en la rentabilidad que sólo en el crecimiento.
Green cree que el mayor cambio será la forma en que los inversores ven a los Siete Magníficos. Esperan que el mercado deje de tratarlos como un grupo y, en cambio, recompense sólo a aquellas empresas que conviertan con éxito las inversiones en IA en un crecimiento sostenido de las ganancias.
(Descargo de responsabilidad: las recomendaciones, sugerencias, puntos de vista y opiniones de los expertos son propios. No representan los puntos de vista de The Economic Times)
