Radhika Gupta, Edelweiss: “Esperamos que lo peor haya quedado atrás”

“Los inversores no deben dejar que el miedo dicte sus decisiones. El paso más importante es simplemente empezar a invertir.

Ilustración: Dominique Xavier/Redev

La primera mitad del año calendario 2026 ha sido volátil para los mercados.

Al entrar en la segunda mitad de 2026. Radhika Guptadijo el director general y director ejecutivo de Edelweiss Mutual Fund Puneet Wadhwa/Estándar empresarial En una entrevista en Nueva Delhi, los mercados suelen ser retratados como imparables o extremadamente frágiles, cuando la verdad generalmente se encuentra en algún punto intermedio entre ambas cosas.

Los mercados parecen estar entrando en una crisis tras otra, desde la guerra de Asia occidental hasta las preocupaciones sobre un monzón débil y ganancias corporativas tibias en casa. ¿Cuántas malas noticias, si es que hay alguna, se pueden estimar en el frente interno?

A principios de 2026, creíamos que la India surgiría como un país relativamente superior.

Las expectativas de un retorno al crecimiento de las ganancias han ido creciendo, y vimos los primeros signos de ello en el primer trimestre (Enero a marzo de 2026).

Inversor institucional extranjero (Departamento de Industrias Pesqueras) Los flujos también empezaron a mejorar hacia febrero.

Entonces se desarrolló la crisis de Asia occidental. Los precios del petróleo crudo han superado los 100 dólares por barril, lo que no favorece en absoluto a la India.

Como resultado, no espero que las ganancias del primer trimestre sean particularmente sólidas, ya que habrían reflejado el impacto del aumento de los precios del petróleo.

Sin embargo, creo que el mercado ha descontado en gran medida un primer trimestre moderado en términos de ganancias corporativas.

Ahora que el precio del petróleo crudo ha vuelto a casi 70 dólares por barril, uno de los mayores riesgos para la India ha disminuido.

Sin embargo, los mercados nunca están exentos de riesgos, pero las preocupaciones existenciales sobre el fuerte aumento de los precios del petróleo parecen haber quedado atrás.

Las medidas adoptadas por el gobierno, incluidas las relacionadas con los depósitos del FCNR, han sido positivas y deberían ayudar a atraer importantes entradas de capital.

Esperamos que lo peor haya quedado atrás, que las ganancias del segundo trimestre mejoren y que el repunte de las ganancias que predijimos a principios de este año se materialice en el segundo semestre.

“Los mercados nunca llegan a un punto en el que todos los riesgos estén descontados”.

¿Describiría los mercados indios como frágiles en estos momentos?

No, no haré eso. Creo que el ecosistema más amplio tiende a oscilar entre el exceso de optimismo y el exceso de pesimismo.

Los mercados se presentan como imparables o extremadamente frágiles, cuando la verdad generalmente se encuentra en algún punto intermedio entre ambas cosas. Yo diría que la India se encuentra en estos momentos en una posición bastante equilibrada.

Las valoraciones son ampliamente razonables. El crecimiento económico sigue siendo más rápido que el de muchas otras economías importantes.

Seguimos beneficiándonos de una demografía favorable que respaldará el crecimiento en los próximos años.

Lo más importante es que sigo creyendo firmemente en el espíritu empresarial indio. En última instancia, esta es la base para la creación de riqueza y el progreso económico a largo plazo.

¿Qué riesgos cree que aún no se han descontado en el mercado?

El monzón aún es incierto. Simplemente no sabemos cómo resultarán las cosas. Las tasas de interés globales también siguen siendo altas.

Si bien India ha visto una buena racha de ofertas públicas iniciales (Ofertas públicas iniciales), también hay varias grandes OPI globales que pueden absorber liquidez.

Los mercados nunca llegan a un punto en el que todos los riesgos estén descontados. Siempre hay incógnitas desconocidas.

¿Qué tan cómodo se siente con las evaluaciones actuales? ¿Hay margen para una rebaja?

Si nos fijamos en los últimos años, el mercado en general no ha obtenido rendimientos extraordinarios.

Las valoraciones de las empresas de gran capitalización generalmente giran en torno a sus promedios históricos.

Las valoraciones de las empresas de pequeña capitalización se han corregido antes de ver un aumento reciente.

Las valoraciones de mediana capitalización no son baratas, pero también se acercan a los promedios a largo plazo.

Es importante destacar que esto llega en un momento en que el crecimiento de las ganancias en el segmento de mediana capitalización se ha mantenido saludable.

Entonces, ¿las críticas son superficiales? Yo diría que no. ¿Es muy barato? También no. Pero ciertamente están en mejor forma que desde hace algún tiempo.

“SIP es uno de los mejores instrumentos de inversión disponibles para los inversores minoristas”

¿Tu sector favorito?

Seguimos siendo optimistas en el sector financiero, ya que el crecimiento del crédito parece estar recuperándose, mientras que las empresas vinculadas al mercado de capitales siguen obteniendo buenos resultados. También nos gusta el poder y la defensa.

Los recientes acontecimientos geopolíticos han reforzado la importancia de la seguridad energética y la preparación para la defensa. Algunos segmentos de consumo premium también siguen siendo atractivos.

Por otro lado, somos relativamente cautelosos con respecto a la tecnología de la información.

Ciertamente no descartamos la industria informática india, pero nos gustaría ver cómo evolucionará la transformación actual.

También seguimos atentos a partes del espacio de consumo principal, dado el impacto que los mayores precios del petróleo crudo pueden tener en las ganancias.

¿Es ahora el efectivo el rey o los inversores deberían empezar a repartir dinero?

Los inversores luchan constantemente con la sincronización del mercado y, francamente, también los administradores de fondos.

No colocamos opciones out-of-money en nuestros propios fondos porque los mercados normalmente se mueven antes de los ciclos de ganancias.

Cuando las ganancias mejoran, los mercados generalmente ya han descontado una recuperación.

Por eso siempre pensé que SIP (Plan de inversión sistemático) es una de las mejores herramientas de inversión disponibles para inversores individuales. Fue diseñado específicamente para resolver el problema de la sincronización del mercado.

La historia también respalda este enfoque. Cuanto más los mercados permanezcan prácticamente planos durante un período de dos años, los siguientes 18 a 24 meses producirán retornos significativamente mejores.

Por lo tanto, los inversores deben distribuir los fondos gradualmente manteniendo la asignación de activos deseada.

Lo más importante es que deben seguir siendo disciplinados con sus planes de inversión en lugar de intentar predecir los altibajos del mercado.

“No todos los años tienen que ser años de rápido crecimiento para los SIP”.

Los cierres de cuentas SIP han superado las aperturas de nuevas cuentas en los últimos meses, mientras que las entradas mensuales de SIP han disminuido. Como administrador de fondos, ¿qué tan preocupado está?

No demasiado preocupado. Me uní a la industria en 2017, cuando el libro SIP mensual rondaba los 4.000 millones de rupias.

Hoy ha superado los 30.000 millones de rupias. Durante muchos años, la gente esperó que una corrección del mercado provocaría la desaparición de los VIP, pero eso no sucedió.

No todos los años tienen que ser años de rápido crecimiento para los SIP. Hay fases de consolidación, que creo que estamos atravesando actualmente.

Incluso después de dos años de rendimientos del mercado relativamente planos, mantener un libro SIP mensual de más de 30.000 millones de rupias es, en mi opinión, una señal positiva.

Si nos fijamos en el número de cuentas, las nuevas aperturas y cierres son bastante similares, y los cierres sólo superan ligeramente a las nuevas incorporaciones.

Dado el entorno del mercado, no creo que esto sea motivo de preocupación.

Los flujos de acciones se han desacelerado un poco, pero lo alentador es que no estamos viendo recuperaciones generalizadas.

En anteriores crisis del mercado, los inversores tendieron a salir agresivamente de las acciones. Esto no sucede hoy.

De hecho, durante marzo y abril, muchos inversores retiraron dinero de fondos de deuda y de arbitraje para aumentar sus asignaciones a acciones. Hasta ahora, esta decisión ha sido a su favor.

En general, creo que el comportamiento de los inversores ha madurado significativamente. Algunas fluctuaciones en los flujos son normales, pero nada de lo que veo hoy es motivo de gran preocupación.

¿SIP vs SIF (Fondo de Inversión Especializado)? ¿Hacia dónde se dirigen los inversores?

No creo que sea una situación SIP versus SIF en absoluto. Aunque siempre he creído firmemente en los SIP, un SIF representa un puente entre los fondos mutuos tradicionales y productos como PMS y AIF.

Está dirigido a inversores que han evolucionado más allá de los fondos mutuos tradicionales y buscan estrategias de inversión más sofisticadas, sin dejar de beneficiarse de una mayor transparencia y eficiencia fiscal.

En muchos sentidos, nuestra filosofía de marca siempre se ha inspirado en la inversión alternativa, y SIF es una extensión natural de ese pensamiento.

En lugar de reemplazar a los fondos mutuos, los fondos mutuos coexistirán con ellos ofreciendo a los inversionistas un perfil de riesgo-retorno adicional.

¿Dónde ve la industria SIF para marzo de 2027?

Para nuestro propio negocio, creo que los activos de SIF podrían alcanzar entre 15.000 y 20.000 millones de rupias al final del año financiero actual.

A nivel industrial, creo que 50.000 millones de rupias es un objetivo alcanzable, siempre que la industria se desarrolle de la manera correcta.

Esto requerirá que los administradores de activos lancen productos diferentes en lugar de limitarse a copiarse unos a otros.

Lo más importante es que deben ofrecer un rendimiento constante y al mismo tiempo establecer expectativas realistas para los inversores.

Si se cumplen estas condiciones, no veo ninguna razón por la que SIF no pueda convertirse en una clase de activos de 50.000 millones de rupias con el tiempo.

“Mi primer consejo es simple: no pospongas la inversión”.

El último informe de estabilidad financiera del RBI encontró que 44 esquemas de fondos mutuos de deuda abierta violaron los umbrales de liquidez prescritos en las pruebas de estrés. Si se realizaran pruebas de estrés similares en fondos de acciones de mediana y pequeña capitalización, ¿cuál cree que sería el resultado?

Ya hemos realizado pruebas de estrés para fondos de mediana y pequeña capitalización, y el regulador está publicando estos resultados.

La liquidez siempre ha sido un área clave de atención para nosotros. Gestionamos uno de los fondos de mediana capitalización más grandes de la industria, pero nuestra ventana de liquidación estimada suele ser de solo unos pocos días.

Las diferentes casas de fondos tienen diferentes enfoques para la gestión de la liquidez, pero siempre hemos sido muy conscientes de mantener una liquidez adecuada.

No veo nada particularmente alarmante en este momento.

¿La IA ha cambiado su perspectiva hacia las empresas de TI indias?

Actualmente estamos en una fase de esperar y observar. Aunque no nos hemos centrado relativamente en TI en nuestras carteras, ciertamente no excluimos la industria india de servicios de TI.

Creemos que el sector está atravesando una fase de transición. Las empresas necesitan recapacitar a su fuerza laboral, adaptar sus modelos de negocios e identificar formas de beneficiarse de la adopción de la IA en lugar de verse perturbadas por ella.

India no fue un participante importante en la primera fase de la revolución de la IA, que se centró en gran medida en el desarrollo de grandes modelos lingüísticos.

Sin embargo, creo que India podría convertirse en un gran beneficiario en la segunda fase, a medida que la atención se centre en la creación de aplicaciones que utilicen IA.

Con el tiempo, comprenderemos más claramente cuánto valor acumulan en última instancia las empresas de servicios de TI y cómo evoluciona el equilibrio entre el gasto de capital y las oportunidades de ingresos.

¿Qué le aconsejaría a alguien que recién está comenzando su viaje inversor?

Mi primer consejo es simple: no posponga la inversión. Hoy en día hay mucha incertidumbre innecesaria en el mercado.

En última instancia, invertir requiere una perspectiva a largo plazo y un grado razonable de optimismo. Sin él, resulta muy difícil crear riqueza.

India sigue siendo una de las principales economías de más rápido crecimiento del mundo.

Si el PIB nominal crece entre un 10% y un 11%, los inversores deberían poder obtener importantes rendimientos a largo plazo en las acciones indias.

Lo importante es mantener los hechos claros.

Tendemos a oscilar entre dos extremos: ya sea creyendo que el Sensex se dirige a niveles extraordinarios o asumiendo que la economía se ha vuelto demasiado frágil.

La realidad suele estar en algún punto intermedio. Los inversores no deberían dejar que el miedo dicte sus decisiones. El paso más importante es simplemente empezar a invertir.

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Ver artículo: Rajesh Alva/Redev