Mercados globales: el minorista chino de moda rápida Shein finalmente obtiene la aprobación para su salida a bolsa en Hong Kong
Shein, un gigante del comercio electrónico de rápido crecimiento, será el minorista de más alto perfil en cotizar en bolsa en años, ya que muchas marcas de consumo han retrasado sus ofertas públicas iniciales debido al débil sentimiento de los inversores y al menor gasto de los compradores de ingresos bajos a medios. Fundada por el empresario de origen chino Sky Xu en 2012, Shein ha esperado un año la luz verde de Pekín para su salida a bolsa, que debía ser aprobada por los niveles más altos del gobernante Partido Comunista, según una fuente con conocimiento directo del asunto.
Beijing considera a Shein políticamente sensible y ha sido cauteloso a la hora de respaldar una lista luego de controversias que incluyen el escándalo de las muñecas sexuales en Francia y los informes de malas prácticas laborales en sus fábricas proveedoras en China, dijo la fuente. Shein presentó su solicitud de salida a bolsa en Hong Kong de forma confidencial y no hizo públicos los documentos hasta el viernes. Con la aprobación de la CSRC, la empresa puede realizar presentaciones itinerantes para inversores y prepararse para su audiencia con el Comité de Cotización de la Bolsa de Valores de Hong Kong, que es un requisito para todos los candidatos a IPO.
La compañía probablemente podría aspirar a cotizar en bolsa en septiembre u octubre, dijo la fuente. Los patrocinadores de Shein incluyen Brookfield, Clair Group, D1 Capital, General Atlantic, Hongshan Capital (anteriormente Sequoia Capital China), Reliance, SoftBank, el fondo soberano de Abu Dhabi Mubadala Investments y el fondo soberano de Arabia Saudita PIF.
Un portavoz de Sheen declinó hacer comentarios.
Rápida caída de las valoraciones a partir de 2022
Shein estaba valorada en hasta 100.000 millones de dólares en 2022, pero los inversores posteriormente amortizaron su valor cuando el auge de las compras en línea impulsado por la pandemia se desvaneció y Estados Unidos, su mercado más grande, cerró las rutas aduaneras a los paquetes de comercio electrónico. En su ronda de recaudación de fondos más reciente, prevista para mayo de 2023, estaba valorada en 66.000 millones de dólares. Shein ahora podría aspirar a una valoración de entre 40.000 y 50.000 millones de dólares en su IPO, dijo la fuente. La compañía ha indicado que podría vender el 8% de sus acciones, aunque es probable que la participación final vendida sea menor, recaudando miles de millones de dólares de un solo dígito. Dada la baja valoración, Shein también compensará a los inversores proporcionando dinero para comprar acciones en la oferta, según la fuente.
Eso la haría mucho más pequeña que la empresa matriz de Teemu, PDD Holdings, que tiene una capitalización de mercado de alrededor de 117 mil millones de dólares, pero casi el doble que la del minorista de moda rápida H&M, que está valorada en alrededor de 24 mil millones de dólares y que ha perdido participación de mercado frente a Shein.
Esfuerzos de Nueva York y Londres
La salida a bolsa de Shein en Hong Kong pondrá fin a una IPO que la ha llevado por todo el mundo. La empresa, que vende vestidos a 5 dólares y vaqueros a 10 dólares en unos 150 países, solicitó por primera vez una oferta pública inicial en Estados Unidos en noviembre de 2023, pero enfrentó la oposición de legisladores y reguladores.
Sheen luego se mudó a Londres, donde la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido aprobó un borrador de prospecto, pero la CSRC bloqueó su aprobación, bloqueando efectivamente la cotización. El largo camino de Shein hacia el mercado pone de relieve cómo las tensiones geopolíticas han complicado las cotizaciones en el extranjero de empresas vinculadas a China y refleja el estricto seguimiento por parte de Beijing de los principales empresarios desde que detuvo la IPO de Jack Ma’s Ant Group en el último minuto en 2020.
Las nuevas reglas de la CSRC en 2023 le otorgan el poder de investigar cotizaciones en el extranjero y bloquear ofertas consideradas contrarias a los intereses nacionales. Aunque Shein trasladó su sede a Singapur en 2022, sigue sujeta a las normas de OPI chinas, ya que sus productos son fabricados en su mayoría por proveedores externos en China. La cotización de Shein será un impulso para Hong Kong, que ha resurgido este año como uno de los destinos de cotización más activos del mundo.
Los documentos públicos muestran que la CSRC ha aprobado más de 180 OPI en los últimos 12 meses, lo que ha ayudado a estimular una reactivación de los mercados de capital accionario de la ciudad.
INVESTIGACIONES
Con sede en Nanjing, Sheen se ha encontrado en el centro de las crecientes tensiones comerciales entre Estados Unidos y China. La compañía ha enfrentado críticas de competidores, reguladores y grupos de defensa por cuestiones que incluyen las condiciones laborales en las fábricas proveedoras, las características supuestamente adictivas de su aplicación de compras y el impacto ambiental del envío de grandes cantidades de ropa de bajo costo por vía aérea.
Sheen ha declarado que tiene una política de tolerancia cero ante los abusos laborales y ha invertido en un marco de evaluación y mitigación de riesgos para proteger a los usuarios. Su modelo de negocio –comprar ropa en China y enviarla directamente a las puertas de los compradores– también ha sido cuestionado por los recientes esfuerzos de Estados Unidos y Europa para imponer aranceles a las importaciones de bajo valor.
Shein ha sido multada con más de 200 millones de euros (228 millones de dólares) por los reguladores franceses por el uso de datos de consumidores y descuentos engañosos. La Comisión Europea inició una investigación formal sobre la empresa en febrero por la venta de productos ilegales.
