Aquí hay cinco conclusiones importantes de la primera reunión de Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal

La Reserva Federal y su presidente Kevin Warsh siguieron de cerca el guión de las tasas de interés el miércoles, votando a favor de mantener estable el nivel de referencia, pero omitiendo varias sorpresas que mantuvieron a los mercados adivinando hacia qué dirección se dirigía. A los mercados no les gustó, ya que los principales promedios se tambalearon después de la reunión y mientras Warsh hablaba en su conferencia de prensa.

Aquí están las cinco conclusiones más importantes:

1. No hay cambios de tipos, pero los halcones están dando vueltas: No hubo un consenso claro para mantener la tasa de fondos federales en el objetivo entre 3,5%-3,75%. Sin embargo, el “gráfico de puntos” de las expectativas mostró una tendencia ascendente hacia finales de este año. El Comité Federal de Mercado Abierto se dividió 9 a 9 entre quienes esperaban tasas estables o un recorte y quienes vieron al menos un aumento, con el “punto” mediano apuntando a un aumento de un cuarto de punto porcentual.
2. Resuelve el misterio de Bindu: Hubo una especulación generalizada en la reunión de que Warsh no presentaría ningún punto y él confirmó que no lo hizo. En el pasado, el presidente ha expresado desdén por toda “orientación prospectiva” para impulsar políticas futuras. “Ha sido práctica de este comité que los participantes presenten estas hipótesis, y he alentado a mis colegas a continuar haciéndolo. Sin embargo, me he abstenido de proponer ninguna hipótesis propia en línea con mis opiniones de larga data sobre el PSI, al menos tal como está estructurado actualmente”, dijo.
3. Cambio de régimen a través de grupos de trabajo: Wersch promete cambiar las cosas en la Reserva Federal, y sus primeros pasos para lograrlo fueron al anunciar la creación de cinco grupos de trabajo. Están encargados de estudiar las comunicaciones, el balance de la Reserva Federal, las fuentes de datos de las que depende, la productividad y el empleo, el impacto de la inteligencia artificial y otras tecnologías transformadoras, y los mecanismos de inflación del banco central.
4. Apretados contra la inflación: En una docena de ocasiones, Warsh utilizó el término “estabilidad de precios”. Para un presidente que ha opinado a menudo sobre los recortes de tipos, esto fue sorprendentemente contundente sobre su determinación “inequívoca y unánime” y la del comité de controlar la inflación. Tipos de respuestas sensibles a las políticas de mercado Rendimiento del Tesoro a 2 años Un aumento de 14,4 puntos básicos.
5. La brevedad es sabiduría y el alma de la política financiera.: Warsh también prometió reestructurar las comunicaciones, y el primer paso visible fue acortar drásticamente la declaración posterior a la reunión. Antes de la llegada del nuevo presidente, las declaraciones no solían tener más de 300 palabras y consistían en un lenguaje repetitivo que los inversores examinaban de cerca. Esta vez: la declaración tenía solo 130 palabras, breve y concisa, con poca ambigüedad.

“Hoy creemos que el FOMC de la Reserva Federal ha marcado el comienzo de una nueva era de política monetaria en Estados Unidos”. – Rick Reeder, director de renta fija de BlackRock.

“El nuevo presidente de la Reserva Federal, Wersch, sonó como el viejo y agresivo gobernador de la Reserva Federal, Wersch, en su conferencia de prensa de hoy, repitiendo múltiples veces la necesidad de que la Reserva Federal exija la estabilidad de precios”, – Krishna Guha, jefe de estrategia y economía del banco central en Evercore ISI.

“Los anuncios (del grupo de trabajo) señalan una institución bajo revisión activa en lugar de estática, y los inversores deberían esperar que la estructura operativa de la Reserva Federal se vea significativamente diferente del mandato de Warsh bajo su predecesor”. – Jason Pride, jefe de estrategia de inversión de Glenmead.

“Warsh quiere que su primera impresión sea la de ‘reformista’. Veremos qué significa eso más adelante este año. Desde una perspectiva política, la Reserva Federal se ha vuelto más difícil de observar”. – Dario Perkins, director general de macro global de TS Lombard.